En route vers cash city ? Avant d’y arriver il faut (beaucoup) bosser - - > c’est le but de ce blog / PIF est un autodidacte qui vous fait bénéficier de ses travaux pratiques, méthodes et analyses, en mutation constante, sur indices action, matières premières, métaux précieux et change… / un seul objectif, comprendre les marchés, développer des méthodologies d’analyse, et se positionner correctement / le tout avec pas mal de dérision et en musique…
Salut à tous, Pif
reprend les bonnes habitudes et vous passe ses notes de synthèse/analyses
marché. Le shéma reste le même, evenements clé, drivers, 360° marché,
diagnostic et reco …
i) Les évènements
clé des 10 derniers jours (du 30 septembre à maintenant) / en résumé :
▫Aux USA :
paralysie budgétaire démocrates / républicains
-Immobilisme
légèrement inquiet de la communauté internationale face à la fermeture (depuis
le 1er Octobre) des administrations fédérales et aux passes d’arme
idéologiques entre Républicains et Démocrates (concernant le relèvement du
plafond de la dette US et le projet de couverture médicalisé des ménages
pauvres/des personnes âgées aux USA) … / d’un coté le marché reste convaincu
qu’une solution sera trouvée en dernière minute et que les impacts sur
l’économie seront minimes. De l’autre, le Moody’s explique qu’une fermeture des
administrations fédérales pour une durée de 3-4 semaines pourrait coûter
jusqu'à 1,4 % de croissance de PIB au quatrième trimestre 2013 …
▫En Europe :
la momie se retrouve à poil …
-les sénateurs
italiens ont finalement témoigné leur confiance (le 4 Octobre) à Enrico Letta, qui
bénéficie de l’appui des deux chambres du Parlement - - > la momie (Silvio
Berlusconi), très critiquée dans son propre camp pour sa posture conflictuelle (néfaste
à la fragile reprise du pays), s’est finalement rangé du côté de la
majorité en apportant son soutien au chef du gouvernement de coalition et … en
mangeant son chapeau. la suite c'est la - - >
PIB US bien perçu
mais sans conclusion définitive et positive pour l’avenir, situation toujours déflationniste
en Europe momentanément écartée par l’espoir d’une fumeuse baisse des taux de
la BCE… / le sentiment général reste positif mais il est très précaire …
a) rappel
des événements clé de la semaine du 22 avril 2013
Pour faire court,
aux USA :
i) le PIB du 1er trimestre 2013
ressort à 2,5% contre 2,8% attendu et à mettre en regard avec 0,4% obtenus sur
le dernier trimestre 2012. C’est une bonne nouvelle (le coup de mou de fin 2012
ne perdure pas) et une mauvaise nouvelle (il manque 0,8% de croissance en
raison des coupes budgétaires automatiques après l’insuccès des démocrates et
Républicains à avoir trouvé un terrain d’entente sur le budget US début 2013) /
la composante dépense des ménages positive (+3,2% au lieu des 2,8% attendus)
est positivement inattendue, mais la demande interne faible (+1,5%) laisse
dubitatif sur la force réellede la
reprise /pour certains analystes :
le rebond de la croissance s'explique essentiellement par des facteurs
ponctuels comme un rebond de la formation de stocks. En outre, la baisse des
dépenses fédérales ('séquestres', recul des commandes du Pentagone) va
lourdement peser sur la croissance aux second et troisième trimestres. 'La
dynamique de la croissance va changer et cet indicateur n'indique donc rien sur
l'avenir / Quoi qu’il en soit, ce PIB Inferieur
aux prévisions implique que la FED ne suspendra pas son QE3 avant fin 2013
ii) micro panique
lundi ou un canular sur l’agence de presse Associated press, annonçait une
attaque de la maison blanche et que le président Obama était grièvement blessé.
L’espace de qq minutes le DOW subie un micro crach…
Salut a tous, ci-joint le dernier
point de synthèse marché (version express) de Pif (qui est tres pris dans la
vie réelle) pour la semaine du 15 avril 2013. En très rapide, les 15 derniers
jours sont marqués par une avancée inattendue du sentiment déflationniste dans
le monde. Ci-dessous les points clé :
i) Du coté US,
questionnement sur la poursuite de la politique d’encadrement monétaire de
l’économie par la FED (qui pourrait être interrompue mi 2013) / a ajouter une saison
des résultats (1er trimestre 2013) médiocre, une politique de
réduction des dépenses publiques qui commence à peser sur l'économieet les
attentats de Boston qui viennent augmenter le taux de stress américain…
ii) Coté croissance, le
FMI abaisse à nouveau ses prévisions de croissance mondiale et développe le
concept inquiétant de croissance à 3 vitesses (USA, pays émergents et Europe)
iii) En Europe c’est
toujours le bordel au sud (affaire Chypriote, Italiens incapable de reformer un
Gouvernement crédible à l’échelon Européen), questionnement sur la politique de
la BCE à mener (hausse ou baisse des taux ?) qui en dit long sur le manque
de confiance dans une reprise réelle de l’économie (qui par ailleurs pourrait
prendre plusieurs années avant de se manifester …).
iv) dans le monde, ralentissement
inattendu (et destructeurs sur les marchés) de l’économie Chinoise et violent décrochage
de l’économie Russe - - > la crise continue à se propager de l’Europe vers
le reste du monde… A noter la poursuite du retrait du triple A le la Grande
Bretagne (c’est Fitch qui s’y colle cette semaine)
Salut a tous, ci-joint le dernier
point de synthèse marché de Pif pour la semaine du 11 mars 2013.
a) en
résumé, les derniers événements de la semaine :
A) aux
Amériques :
i) pas de données
majeures cette semaine / a noter par contre les records haussiers du DOW (10
séances haussières à la suite !!!)…
B) dans la
vieille Europe :
i) sommet de l’UE : premier sommet qui se
tient sans la pression des marchés. L’air du temps c’est la temporisation et
l’arbitrage entre austérité et croissance / plus d’espace également pour la
discussion politique et le déclaratif (priorité à la lutte contre le chômage,
et à la relance de la croissance) - - > les pays les plus endommagés (sud de
l’Europe) gagnent un peu d’air frais (par exemple le Portugal :
assouplissement des objectifs de déficit budgétaire : resp 5,5% 4,5% et
2,5% sur 2013, 2014 et 2015 contre 4,5% 2,5% et 2% précédemment)/
ii) dégradation
par Fitch de la note de l’Italie ( de A vers BBB+) avec perspective négative.
Aucun effet sur les taux souverains locaux, la nouvelle était déjà anticipée
par les marchés.
iii) confirmation
d’une année 2012 désastreuse pour le sud de l’Europe (PIB Grec 2012 en chute de
6,4% et 3,4% pour le Portugal)
C) par
ailleurs dans le monde :
i) poursuite de
la prise en main de la banque du japon par Shinzo Abe qui y placeHaruhiko Kuroda afin d’y développer une politique de création monétaire
supposée tirer le pays de la déflation
Salut a tous, ci-joint le dernier
point de synthèse marché de Pif pour la semaine du 4 mars 2013.
a) en résumé,
les derniers événements de la semaine :
A) aux Amériques :
i) baisse du taux
de chômage de 7,9% à 7,7% entre janvier et février / création nette de
236 000 postes contre 165 000 initialement attendus / mais en prenant
en compte les personnes qui se sont retirées du système (chômeurs exclus des
statistiques) et en additionnant les personnes qui ont un emploi partiel et qui
cherchent en fait un temps plein, le taux réel de personnes en recherche
d’emploi aux USA serait de 14,3% ….
ii) grosse
opération de communication pour faire oublier l’absence d’accord entre
républicains et démocrates sur la gestion de la stratosphérique dette US aboutissant au « sequestre » (tres
grosse tache dans un pays qui avait promis la responsabilité politique sur le
sujet il y a à peine 2 mois) / l’opération de communication vise aussi a
atténuer les doutes sur une fin plus rapide que prévus de distribution gratuite
de coke monétaire par la FED sur les marchés financiers - - > Bernanke, puis
la vice présidente de la FED Janet Yallen, jurent que l’impression de dollar
continuera (rachat de titres obligataires US financés par de l’air) encore un
bon bout de temps / aucune info sur la maîtrise de la dette abyssale des USA,
mais c’est pas grave, les marchés US ne doutent de rien et enquillent records
sur records…
B) dans la
vieille Europe :
i) grosse opération de communication de M.Draghi via la
BCE (qui laisse inchangés ses taux). M.Draghi promet de maintenir une politique
monétaire accommodante autant que nécessaire, de fournir autant de liquidités
que réclamée par les banques, et nous promet un retour de conjoncture favorable
des fin 2013. Tout ceci sert bien évidemment à nous anesthésier le cerveau sur
l’hallucinante situation politique Italienne (le pays dont les enjeux de
redressement sont considérables pour l’Europe se retrouve, à la suite des
dernières élections législatives,gouverné par un Djamel Debouze local !!!) / autre amusement - -
> Berlusconi (au sénat en étant passé par la cheminée) récolte une peine d’1
an de prison (violation du secret de l'instruction relative à un scandale
bancaire remontant à 2005) et va faire face à 2 autres jugements - - >
procès en appel pour fraude fiscale (Mediaset) + premiere instance concernant
ses turpitudes sexuelles sur mineurs(affaire Ruby) !!!!
ii) pendant ce
temps, la BCE a quand même revue à la baisse les espérances de PIB pour 2013 et
2014 (resp -0,5% et +1% contre -0,3% et + 1,2% précédemment) / a noter que le chômage
continue d’exploser un peu de partout en Europe - - > au delà de 10% en
France dont 25% pour les jeunes, 5 millions de chômeurs en Espagne … / à force
d’empêcher les jeunes d’entrer dans le système et de bénéficier des bons gros
et graisseux avantages sociaux dont bénéficient les plus vieux, c’est la montée
du populisme qui se prépare au sud de l’Europe et la remise en cause à terme de
la construction Européenne…
iii) gueule de
bois pour les Anglais - - > les pauvres découvrent tardivement qu’ils sont
Européens et non pas (hahaha les sots !) comme ils se l’imaginaient,
Américains du nord (perte du triple A, inefficacité de leur quantitative
easing, croissance atone tout comme sur le sud du continent …) / Cameron sérieusement
tancé par les Travaillistes est tout colère …
Salut a toi ,
fidele lecteur !!!Ci-joint le
dernier point de synthèse marché de Pif pour la semaine du 25 février 2013 avec
qq addons techniques pour en savoir plus que les autres ...
a) Rappel des
thématiques de la semaine passée :
i) aux USA :
pas d’accord sur le budget de l’état US / les coupes automatiques sont lancées
et Démocrateset Républicains se
renvoient la balle sur la responsabilité du dérapage … / coté FED, ça
tergiverse pas mal sur l’opportunité de poursuivre (ou non) la massive création
monétaire (quantitative easing) dans un contexte de reprise économique lente
mais certaine …/ mauvaise nouvelle, la nouvelle évaluation du PIB US au cours
du 4eme trimestre 2012 tombe à +0,1% (et non pas + 0,5% comme l’attendait le
consensus) contre -0,1% initiallement - - > confirmation du trou d’air fin
2012
ii) en Europe, ça craint- -
> l’Italie à l’issue des élections législative se retrouve ingouvernable,
écartelée entre divers partis dont à la tête l’équivalent local d’un Djamel
Debouze (ie un rigolo) … / la coalition gouvernementale de centre-gauche de
Mario Monti (que toute l’Eurozone attendait au pouvoir) fait un score rikiki /le meilleur, c’est quand même le retour de la
momie (Berlusconi) à la chambre des députés malgré toutes les casseroles qu’il
a aux couilles … / a la marge , l’Angleterre perd son AAA (et tout le
monde le souhaite sur le continent, également son ton condescendant !!!)
Salut a tous, nouveau
point de passage proposé par Pif (qui a beaucoup de taf dans la vraie vie et
dispose malheureusement de moins de temps pour son blog !). Pour
faire court Pif note que l’esprit général des marchés est optimiste, que la
dynamique haussière semble en place pour encore quelques temps grâce à la
rotation sectorielle (des obligations d’état US vers le compartiment action). Cependant,
comme d’habitude, quand ça va bien à un endroit, de nouveaux déséquilibres sont
en train de s’organiser sournoisement ailleurs … Bref ci-après un projet d’exposé
(oui oui structuré !) en qq points, et ensuite le traditionnel 360°
marchés …
a) l’exposé
de PIFthedog - - > Situation actuelle, drivers et risques a surveiller …
i) les raisons de
fonds de l’optimisme général :
Aux
Amériques :
-Sur le fonds :
optimisme serein et confiant sur le redressement en cours de l’économie US (marchés
de l’emploi, marché de l’immobilier, confiance des ménages et activité
manufacturière)
-La saison des
résultats est encourageante aux USA confirmant l’amélioration économique et
semble indiquer que le pire (récession) est passé…
-Les Démocrates et
Républicains déploient des efforts nouveaux afin de trouver un accord sur le prochain
budget de l’état US (et sa gestion) de manière moins douloureuse qu’en décembre
2012 (regarder par exemple le vote du sénat US de jeudi dernier sur le report à
3 mois du plafond de la dette afin d’initier un débat sur les défis budgétaires
qui attendent les USA)
▫Dans la vieille
Europe :
-L’explosion de la
zone euro n’est plus à l’ordre du jour / regain de confiance entretenu - - >
regarder par exemple l’annonce du remboursement anticipé des prêts
exceptionnelles (LTRO) de la Banque centrale européenne (BCE) aux banques de la
zone euro il y a 10 jours (- - > début de normalisation du marché interbancaire)
-la croissance
reste atone mais si l’économie repart dans la monde, elle tirera fatalement (à
horizon 9 mois) celle de la zone euro aussi…
▫Dans le
monde :
-En chine : Dynamique
économique rassurante (pas de hard landing, mais une normalisation de la
croissance par réorientation sur l’économie domestique)
-Au Japon : nouvelle
politique monétaire Japonaise ouvertement expansionniste qui pourrait tirer le
pays de la déflation
-En Inde :
tout pareil (voir mardi 29 janvier, l’abaissement des taux directeurs etles nouveaux objectifs monétaires de la RBI)
